原标题：华宝基金胡杰：双创50龙头模式锚定战略性新兴产业
6月21日，首批9只中证科创创业50ETF上市。横跨创业板和科技创新板块，是一个“强强联合，优胜劣汰”。目前，当中国最好的科技创新“独角兽”登陆科技创新板块和创业板时，这款产品的发布引起了市场的极大关注。其追踪的CSI科技创新50指数(以下简称“双创50指数”)从科技创新板块和创业板选取50家市值较大的战略性新兴产业龙头企业作为指标样本，反映国家战略性新兴产业的整体表现。在我看来，可以称之为“创新领先模式”的双创50指数，具有创新、成长、领先三大特征，堪称中国真正意义上的纳斯达克指数。
创新为“锚”
近年来，国家逐年加大对战略性新兴产业的政策支持力度，科技创新之火成为产业和资本市场的“燎原之火”。在顶层设计上，双创50指数是指战略性新兴产业，代表新一轮科技革命和产业转型方向，也是培育未来新的发展势头和获取新的竞争优势的关键领域，具体对应新一代信息技术、新材料、高端装备制造、生物产业、新能源汽车、新能源产业、节能环保、数字创意等产业。这些战略性新兴产业蕴含着“国家最重的武器”，具有较强的创新属性，是国家竞争力的核心体现。
根据公开数据，近五年上市公司在战略性新兴产业中的R&D投资比例明显高于上市公司整体。从整个市场来看，本文统计了2020年中信一级30个行业的R&D投资比例，分别采用整体法、中位数法和平均数法进行计算。发现三种方法下排名前十的行业包括动力设备和新能源、汽车、电子、计算机、通信、医药、国防和军工机械，都恰好属于战略性新兴产业的范畴。也就是说，战略性新兴产业覆盖了整个市场中创新和R&D能力最强的行业，这也意味着要准确把握战略性新兴产业龙头企业双创50指数，这才是未来真正的中国纳斯达克指数。
成长为“舵”
创新能力是行业发展的内在动力，成长能力是创新能力转化为公司绩效后的外在体现。根据《2021中国战略性新兴产业发展报告》数据，2015-2019年，全国战略性新兴产业工业增加值年均增速达到10.4%，比同期全国工业增加值总量高4.3个百分点；全国战略性新兴产业服务企业业务收入年均增长15.1%，比同期全国服务企业业务收入年均增长3.5个百分点左右。
以上数据从产业增加值增速和经营收入增速两个维度清晰刻画了战略性新兴产业的快速增长特征。相对于美国市场科技板块市值已经达到33%，中国a股市场科技板块市值只有15%，未来增长空间巨大。随着科技行业的快速发展，美国纳斯达克100指数在过去十年中上涨了约六倍。高产的背后是“戴维斯双击”，这是由科技行业的快速增长带来的性能和估值所催化的。无论是市场份额还是潜在收益，战略新兴产业龙头企业贡献的高增长势头都将有力支撑双创50指数未来的巨大想象空间。
当“科技创新”这艘大船一路乘风破浪，勇往直前的时候，领先的创新公司就像一面高帆，引领行业前进。“他山之石可以攻玉。”美国纳斯达克100指数十年上涨6倍，领先企业微软同期上涨10倍，苹果同期上涨13倍，亚马逊同期上涨18倍。由此可见，纳斯达克100指数的高收益表现见证了科技行业的暴涨浪潮。同时，国内领先科技公司的回报率尤为突出。龙头企业之所以能越来越强，是因为在R&D有更多的投资和创新，推动了技术的不断迭代演进；另一方面，规模效应也可以帮助企业不断提高盈利能力和市场份额。巧合的是，双创50指数是优质旺业精选龙头企业的“规模指数”，总市值约6.73万亿元，明显高于创业板50指数和科创50指数。我们相信，未来的双创50指数将与纳斯达克100指数一样，通过接纳领先公司，同时伴随战略性新兴产业的快速增长，为投资者提供更好的收益表现。
创新是锚，成长是舵，领袖是帆。双创50指数有其“青出于蓝、青出于蓝”的妙处。创新之火不绝于耳，领跑者带领的双创50指数也将以优异的中长期表现展现“中国纳斯达克指数”的领先性质。
