原标题：长城基金对大卫：增强市场前景信心或继续向上波动
5月股市波动恢复后，6月a股再次呈现横盘波动格局，市场悲观情绪似乎又占了上风。对此，长城基金首席经济学家告诉大卫，当前市场的这种博弈反映出投资者对影响股市长期走势的基本面因素，如通货膨胀和货币政策、经济增长、企业利润等存在很大分歧。
对大卫来说，从通货膨胀和货币政策的角度来看，春节后a股暴跌的一个重要背景是美国长期利率的快速回升。但最近4月份公布的中美两国价格数据，对两国股市的影响并不大。两国资本市场和债券市场表现平静，短期利率低且稳定，但长期利率在缓慢下降，这意味着投资者对通胀的恐慌可能已经过去，短期内通胀对a股的影响可能已经消化大半。
“从经济基本面来看，很多投资者担心下半年中国经济增速会下降，导致上市公司利润增速下降。”项认为，由于去年基数效用，下半年中国经济增速和上市公司利润增速回落是很正常的。但据目前大部分机构估计，全年GDP增速仍高达8.5%，机构预测的除金融外的所有a股利润增速也高达40%。但是今年到目前为止，风A只增长了3%左右，其中估值下降了12%左右，业绩的贡献在19%左右。换句话说，目前的股价已经严重不能反映上市公司的盈利增长。
从估值角度来看，向认为，目前a股估值并不过分，今年a股的上行可能还没有完成。他介绍，上证指数、沪深300指数和创业板指数的TTM估值分别约为14.5倍、14.5倍和60倍，基本接近过去10年的平均值。特别是，TTM估值只计算包括今年第一季度在内的前四个季度的业绩。如果按今年业绩增长40%计算，今年的动态估值明显低于TTM估值。
建议Veda投资者继续关注以半导体产业链为代表的科技股、有色金属、化工、钢铁、煤炭、建材等周期股的逢低吸纳，以及汽车电气化智能产业链和军工产业链。
